조선 관련주, 태광 성광벤드 하이록코리아 주가 전망

20~30년 주기의 조선사이클

과거 2000년 중반대에는 한국 조선사들이
모든 선박 종류를 수주받았으나,

현재는 저부가가치 선박은 중국 조선사(벌커, 탱커)가
고부가가치 선박(LNG선, 초대형선박)은 한국조선사가
집중적으로 수주받는 형태입니다.

조선산업 싸이클은 20~30년 정도로 매우 긴
싸이클을 가졌는데 2000년대 중반 초호황기 이후로
조선산업은 지속적으로 내리막길을 걷고 있었습니다.

시계열을 더 늘려보면 2000년대 중반 이전
초호황기는 1970~1980년대 쯤이었습니다.
이렇게보면 싸이클이 얼추 20~30년쯤 되죠??

하지만 최근엔 국내 조선사들이 수주했다는
소식을 들려주면서 조선 관련주들이 주목받습니다.

특히 친환경 LNG선박 수주는 한국조선사에게 유리,
2000년대 중반 이후 싸이클이 돌아온다는 전망 등,
국내 조선사에 조금씩 봄바람이 불어오는 중입니다.

주목받을 선박 부품, 피팅

이번 포스팅에선 조선 관련주로 피팅사를 소개드리면서
피팅에 관한 사항과 피팅사의 주가, 실적 전망도 같이
작성하니 조선 관련주에 관심 많다면 참고해주세요.

피팅이란 조선, 해양, 건설 등 설비 구조물에 설치되는
배관재를 연결하는 관이음새 입니다.

그리고 피팅은 수주를 받은 뒤 제작하는
고객맞춤형 제품으로, 수주받은 이후
Pipe, Plate를 사서 피팅으로 가공한 후
6개월~1년 뒤 납품하게 됩니다.

종류는 크게 용접용 피팅, 계장용 피팅이 있습니다.

용접용 피팅은 대형 배관 연결에 사용되며
국내에선 태광, 성광벤드가 특화된 업체입니다.

계장용 피팅은 배관 주변에 부착되어 시료 채취,
설비 운영상황 계측 및 제어에 사용되며
국내에선 하이록코리아가 특화된 업체입니다.

국내 피팅사들은 전방산업 조선, 해양, 플랜트 업황에
민감하게 반응하며 전방산업의 Capex가 증가해야
수혜를 받을 수 있는 업체들입니다.

과거 피팅사들의 주가와 실적이 좋았던 시기는
조선산업이 초호황이었던 2000년대 중반,
화학산업 호황발 Capex 증가시기 2010년대.

최근 분위기를 살펴보면,
2020년 코로나 사태이후 조선, 화학산업은
Capex를 크게 줄였으나 1년이 지난 뒤 수요가
조금씩 회복하면서 이들 기업도 수요에 비해
상대적으로 공급부족 현상을 겪고 있습니다.

조선산업은 선박수주가 조금씩 들어오고 있으며,
만일 긍정적인 원유수요 전망에 중동지역에서
증설한다면 플랜트 투자도 증가할 수 있기에
피팅사들은 충분히 주목 받을만합니다.

태광 성광밴드 하이록코리아 알아보기

피팅 3사 태광, 성광밴드, 하이록코리아의
특징에 대해 간략히 정리해보겠으며,
이들의 주가는 전고점 대비 낮은 상태라
3년정도 기다릴수만 있다면 투자를
고려해볼만 하다고 생각합니다.

태광은 2020년 플랜트, 조선향 물량 회복에
수혜를 받을 것으로 예상되었으나 코로나로 인한
항구 봉쇄로 공사일정이 지연되어 기대감은
2021년으로 연되었습니다.

또한 태광은 경쟁자들과 비교 시
해외 플랜트 업체향 수주비중이
상대적으로 높아 전방산업 회복 시
레버리지 효과로 인해 실적이 더 빠르게
회복될 것으로 예상됩니다.

최근 태광에게 흥미로운 소식이 있는데
2차전지 관련 장비모듈, 부품, 금형 등을
생산하는 HYTC 지분 50%에 투자!

2차전지 사업 투자 소식 이후
당연히 태광 주가는 똑상했고
조선산업 회복 전망에 다시 한번 주가가 크게 상승.

피팅 전방산업 회복 소식에 더불어
2차전지 관련 사업 투자 소식은
어느정도 모멘텀으로 작용할 수 있으며
현 주가도 전고점 대비 한참 낮은 수준입니다.

성광벤드는 항상 태광과 비교되는 경쟁사이나
각각 주목해야할 항목들의 차이는 명확합니다.

성광밴드는 피팅 제품 중 스테인레스 재질의
피팅이 있는데 LNG 관련 산업에 사용되는 제품으로
LNG 공급이 증가할수록 수혜를 받습니다.

또한 성광밴드 자회사 화진피에프는
Carbon 재질 피팅을 납품하여
LNG 관련 전방산업 회복에 수혜를 받습니다.

종합해보면 LNG 선박 수주가 증가할수록
태광보다 성광밴드가 수혜를 받겠으나,
해외플랜트향 매출 비중은 태광보다 낮은 상태.

간단히 정리해보자면,
화학 플랜트 수주가 많을거라 생각하면 태광,
LNG 관련 플랜트에 주목하면 성광밴드.

성광밴드 주가 또한 태광과 마찬가지로
전고점 대비 바닥을 다지고 있는 상태입니다.

하이록코리아는 태광, 성광밴드와 다르게
용접용 피팅이 아닌 계장용 피팅을 납품합니다.

계장용 피팅은 플랜트, 조선보다 규모가 작은
공장이나 반도체 클린룸에도 사용되며,
압력 및 유량 조절에 사용하는 밸브도 포함됩니다.

계장용 피팅은 공장, 플랜트 공사 후반부에
납품되어 제품 Lead Time이 용접용 피팅보다
길다는 특징이 있습니다.

플랜트 및 조선향 매출 비중이 낮다보니
관련 산업이 부진해도 태광, 성광밴드보다
상대적으로 영향이 작습니다.

그래도 하이록코리아 주가는 태광, 성광밴드와 함께
묶여 움직일 가능성이 높으니 플랜트 및 조선산업
업황에 주목할 필요가 있습니다.

참고로 하이록코리아의 순현금은
대략 1500억원 정도로 시가총액의 2/3 수준.

2020년 11월 대비 주가가 70% 넘게 올랐지만
순현금과 시가총액을 비교해보면 어느정도
안전마진이 있다고 판단됩니다.