유가상승 수혜주, 삼성엔지니어링 현대건설 주가 전망

최근 물가상승률이 높아지면서
유가가 주목받고 있죠.

각 국 정부의 경기부양책이
원유를 포함한 모든 원자재 수요를 자극하며
코로나 사태 때 마이너스까지 갔던
유가는 어느새 배럴당 70달러를 넘겼죠.

삼프로TV에 출연한 메리츠증권
박항렬 분석가가 언급한 내용을 참고해보면

그동안 산유국들은 원유 생산량을
크게 변화시키지 않았으나 코로나 이후
생산량을 급격히 감산시켰고, 유가 또한 급등.

유가가 상승할 때 산유국들은
플랜트 발주가 예상되고, 이리되면
유가상승 수혜주로 플랜트를
시공하는 건설사들이 주목을 받게 됩니다.

하지만 전세계에서 플랜트를
건설할 수 있는 회사는 15개 정도 있는데
미국업체는 재무상태가 불량하고,
유럽업체는 수익성 Zero, 일본업체는 부도처리.

그나마 한국은 6개의 건설사가 있으나
3개 건설사에서 플랜트를 짓지 않고
국내 건설 물량에 집중한다고 밝히면서

플랜트 업황이 조금만 돌아서도 남아있는
플랜트 건설사들이 큰 수혜를 볼 수 있는 상태.
국내에선 삼성엔지니어링, 현대건설이 수혜주.

플랜트란 무엇인가?

먼저 플랜트의 종류는 화공, 비화공으로 나뉩니다.

화공 플랜트는 정유, 석유화학, 가스, Upstream 등
석유화학과 연관된 플랜트로 유가 움직임에 따라
업황이 변동하며, 주요 고객 역시 중동지역 원유 업체.

비화공 플랜트는 산업설비, 인프라, 발전소 등
생산설비, 인프라 시설을 건설하며 주로 설비투자
Capex 동향에 업황이 변동하며 주요 고객은
국내 대형 제조사, 신흥국 정부 입니다.

플랜트 건설사 대장, 삼성엔지니어링

삼성엔지니어링은 국내에서
플랜트 전문 건설사이며,
플랜트 매출 익스포저 또한
가장 높은 건설사입니다.

특히 기타 플랜트 매출 부문에서
그룹 계열사인 삼성전자, 삼성바이오로직스 등
대형 제조사의 플랜트 건설 비중이 높아
안정적인 캡티브 매출이 장점입니다.

지난 몇년간 저유가가 유지되었으나
삼성엔지니어링은 지속적인 흑자를 보이고 있었고,
최근에는 유가상승 수혜주로 주목받으면서
삼성엔지니어링 주가 또한 크게 상승하였습니다.

유가가 100달러를 넘던 시절에는
삼성엔지니어링 주가는 천장을 뚫고
PBR 10 수준까지 상승했습니다.

IT기업이 아닌 기업의 주가가
PBR 10을 달성하는게 매우 드믄 일인데,
그만큼 삼성엔지니어링이 고유가에
큰 수혜를 받아 주목 받을 수 있었습니다.

과거 삼성엔지니어링은 해외 플랜트를 짓고
공사대금을 못받은 '미청구대금' 때문에
빅배스가 크게 발생하여 한동안
존폐의 위기에 있었으나
강도높은 구조조정을 통해 살아남을 수 있었죠.

과거 직원수는 9000명 정도이나 현재는 5400명.

남아있는 인력들은 과거 실패경험을
몸소 습득하여 노하우가 생겼을 것이기에
과거와 같은 엄청난 금액의 백배스가
발생할 확률은 적다고 판단.

국내 1위 건설가 현대건설

현대건설은 '힐스테이트'라는
아파트 브랜드를 보유하고 있는데,

이는 상당기간 소비자가 뽑은 아파트
브랜드 순위에서 1위를
차지하고 있는 브랜드 입니다.

규모 측면에서 국내 1위 건설사인
현대건설은 매출 대부분이 국내에 집중되어 있으나
플랜트 부문 매출도 전체 매출 중 25% 정도를 차지,

과거 오일머니를 벌어들이는 시기부터
꾸준히 플랜트 수주를 받은 이력이 있어서
유가상승 수혜주로 꼽히죠.

현대건설의 플랜트 매출은 석유화학,
산업설비, 원자력 사업으로 구분됩니다.

하지만 플랜트 업황이
다운사이클에 들어서면서
현대건설은 해외보다 국내 건설 수주에 집중하였고,
플랜트 매출 비중도 점점 하락.

그래도 현대건설 주가, 실적 측면에선
현대건설의 선택이 나쁘지 않았고
실적이 조금씩 감소하긴 했으나
연간 영업이익은 8000억원대를 유지하였습니다.

다만 현대건설 주가는 대북테마, 정부정책에
민감한 모습을 보이면서
변동성이 크게 나타나곤 했습니다.

최근엔 정부의 주택 공급 확대 정책,
유가 상승에 힘입어 현대건설 주가는
꾸준하게 상승하는 모습을 보이고 있으나, .

유가상승 수혜주 아이디어로
투자를 한다면 삼성엔지니어링보다
수혜가 낮습니다.

하지만 국내 건설사 중 규모 1위,
최근 국내 건설 수주가 크게 증가한 점을 고려하면
플랜트 익스포저는 낮아도 국내 매출로도
커버가 가능해서 조금은 안정적입니다.