폐기물 관련주, KG ETS 주가 전망

1분기 KG ETS 실적 떡상!

최근 한달간 100%에 가까운 상승률을 보여준
KG ETS는 이전부터 폐기물 관련주로 주목받았는데,

2021년 1분기 실적이 크게 증가하면서 다시 한번
시장의 뜨거운 관심을 받고 있습니다.

우선 KG ETS가 어떤 회사인지 알아보겠습니다.
KG ETS 사업부는 환경/에너지, 바이오, 신소재로
나뉘는데 모두 폐기물과 연관된 사업들 입니다.

환경/에너지 사업부는 폐기물 처리와 폐열 판매로
나뉘는데, KG ETS는 폐기물을 수거 및 소각시키며
소각 과정에서 발생하는 폐열을 회수하여
스팀에너지로 재생 및 판매를 합니다.

또한 자사 소각시설 뿐만 아니라 주변 공단 내
소각업체로부터 폐열을 이용한 증기도 회수하는 등
저렴하고 안정적인 열수급이 가능해 스팀 판매 단가에
경쟁력을 가질 수 있습니다.

참고로 예전에는 스팀산업 규모가 작아 폐열을
대기 중에 방출하였으나 현재는 설치된 배관으로
폐열을 회수하여 인근 산업체에 공급하는 방식으로
재활용되고 있습니다.

바이오 사업은 발전용 바이오 중유를 생산 및 판매.
2015년 12월 발전용 바이오 중유 시설 착공을 시작으로
2016년 6월에는 시험보급사업 생산업자로 지정되었고,
현재는 정규화 사업으로 전환하였습니다.

바이오 중유는 기존 벙커-C 대체연료로서
캐슈넛 오일, 팜오일 등 동식물성 유지로
혼합 제조한 친환경 연료.

KG ETS는 현재 발전소 입찰 방식으로
바이오 중유를 공급하고 있으며,
2012년 발전소 입찰 현황은 아래 이미지를 참고해주세요.

발전용 중유는 동절기에 사용량이 증가되며,
팜부산물 계열은 저온에서 고체화되어
융해가 필요하므로 동절기에는 원재료비가
상승하는 특징이 있습니다.

신소재 사업부는 PCB 도금 및 에칭용,
목재 부식방지용 산화동 제품을 생산 및 판매 중이며,
주요 제품은 산화동, 황산동, 탄산동, 산화텅스텐.

산화동 제품은 반도체, 모바일 PCB 시장과 함께
성장했으며 균일한 도금기술과 고품질 회로기판
필요성이 커지면서 고순도 산화동 제품 수요 증가 중.

수요가 많은 고순도 산화동 제품은 염화동
폐액으로부터 극미량의 염소량을 함유하면서
철, 납 등 중금속이 미량 함유되야 하고,
용해성이 좋아야 하므로 고도의 기술력이 필요합니다.

국내에선 서안켐텍, 신오케미칼 등과 경쟁 중
해외에선 일본 토아고세이 코리아, 대만 PCC와 경쟁 중.

KG ETS 주가, 실적 급등 요인

최근 KG ETS 주가 급등은 1분기 실적이후 발생했는데
본업이 성장한 것도 있지만 주된 이유는 철강회사인
KG스틸이 연결자회사로 포함되었기 때문입니다.

2020년 1분기 재무제표를 참고하면
KG ETS의 KG스틸 지분율은 48.88%인데,
2020년 들어 지분을 추가로 취득하여
지배력이 커져서 KG스틸, KG동부제철을
연결범위에 포함한다고 설명하였습니다.

최근 철강제품 판매호조로 철강주들의 주가가
매우 좋았는데, 특히 이번에 연결범위로 포함된
KG스틸의 관계사 KG동부제철의 실적과 주가가
크게 상승했습니다.

이때문에 2021년 1분기에 KG스틸 실적이 반영되며
매출, 영업이익이 크게 증가하였고 향후 철강 업황은
KG ETS 실적,주가에 큰 영향을 줄 것입니다.

KG ETS 매각, 주주환원 이슈

3월 중순 쯤 KG ETS는 사모펀드 or 건설사에
매각된다는 소식이 들렸는데, 투자은행 업계관계자
찌라시를 인용하여 매일경제에서 기사를 냈습니다.

결과적으론 KG ETS에서 '사실 무근'이라고
공시를 발표했고 KG ETS 매각설은 잠잠해졌습니다.

하지만 개인적인 의견으론 앞으로도
이런 매각 이슈는 지속적으로 발생할 것으로 보이는데, 최근까지만 해도 폐기물 산업에 속한 기업들은
활발하게 인수되었죠.

특히 많은 건설사들이 폐기물 산업을
미래 먹거리 산업으로 생각했었고,
나름 규모가 큰 인선이엔티와 코엔텍도
사모펀드 or 건설사에게 인수된 기업입니다.

KG ETS 또한 매력적인 회사이기에 매각 이슈는
재차 발생할 수도 있으며, 이는 주가에도 긍정적이라
지속적인 팔로우업이 필요합니다.

또 긍정적인 이슈를 말씀드리자6면 KG ETS는
2021년 2월 26일에 자사주 매입 공시를 발표 후
5월 4일에 총 32억원 어치의 자사주 매입을
완료하였다고 발표하였습니다.

사실 KG ETS는 이전부터 꾸준하게
자사주 매입을 했던 이력이 있는데,
2018년에는 31억원 어치를,

코로나로 폭락했던 2020년도에도
20억원 어치의 자사주를 매입했습니다.

KG ETS 자사주는 총 1,948,508주로
전체 주식수 중 5.41%를 차지하고 있는데,
이정도면 한국기업에서 높은 편에 속합니다.

또한 자사주 매입에 더해 배당금도
매년 110원씩 지급할 정도로 주주환원에
적극적었던 반면에, KG ETS 주가는
상대적으로 크게 오르지 않았습니다.

그래도 이번 실적 발표로 인해 주가가
크게 상승했는데 이참에 주주환원 정책도
주목받아서 제대로된 평가를 받았으면 좋겠습니다.